Spot gold is hovering near three-week lows, but dollar bulls must heed the warning

Cruise Nov 24, 2021 11:50:14 GMT
Leads´╝ÜOn November 24, spot gold hovered near its lowest level since November 4 at $1782.05 an ounce, set overnight. The dollar extended its highest level since early July to 96.758 after Powell was nominated by President Joe Biden for a second term as Fed chairman, with investors also appearing to believe the Fed could take a more hawkish stance on inflation. But dollar bulls had better not be complacent. The fact that the US faces its biggest current account imbalance since 2007 is a warning sign for the greenback.
On Wednesday, spot gold hovered near the overnight low of $1,782.05 an ounce, set since November 4. The dollar extended its highest level since early July to 96.758 after Powell was nominated by President Joe Biden for a second term as Fed chairman, with investors also appearing to believe the Fed could take a more hawkish stance on inflation. Spot gold dipped 0.01% to $1788.91 / oz at 19:41 Beijing time. The main COMEX gold futures contract rose 0.29% to $1791.5 an ounce. The DOLLAR index rose 0.21% to 96.686. The approaching end of the year - usually a period of illiquidity and instability in global markets after the US Thanksgiving holiday - looks stressful. Much of this has been driven by prolonged inflationary pressures surrounding the post-covid-19 pandemic and central banks facing more pressing demands to normalize monetary policy. The Fed began tapering this month and is scheduled to end the process in mid-2022. After Powell's re-election, the market is more nervous This week's nomination of Mr Powell for a second term as Chairman of the Federal Reserve was supposed to bring a moment of relative calm to investment markets. But the actual effect seems to be the opposite, with the investment community expressing more anxiety about the Fed's recent potential to speed up tapering or even raise interest rates sooner, with money markets raising expectations of three fed rate hikes in 2022 and the first rate hike to May from the previous forecast of July. In recent months, Mr. Powell has insisted that the current surge in inflation should be short-lived and that the Fed would be 'patient' in deciding when to raise interest rates. But U.S. consumer prices rose at the fastest pace in more than 30 years in October, and some investors believe the Fed will have to taper faster and raise interest rates sooner than expected to rein them in. Their views have been reinforced by some Fed officials discussing publicly in recent days whether they need to withdraw stimulus more quickly to curb inflation. "We're in an era we've never seen before in history because there's a lot of uncertainty about whether the Fed is going to act in a timely manner to prevent a big rise in inflation," said Gary Cloud, portfolio manager at Hennessy Equity and Income Fund. To some extent, investors are throwing down the gauntlet to the Fed and are increasingly worried that the central bank is moving too slowly on inflation, said Mike Sewell, portfolio manager at T.Rowe Price. Sewell bought the dollar, betting that the Federal Reserve would need to raise interest rates three times next year to curb inflation. Jeffrey Halley, senior market analyst at OANDA, said: "While most of last week's fast money long positions may now have been unwound, gold is unlikely to see a meaningful rebound above $1,800." Halley expects any rebound in gold in the short term to be limited to below $1,810. StoneX analyst Rhona O'Connell says us real interest rates remain negative and COVID-19 uncertainty remains positive for gold, but Powell's reappointment to ensure continuity from the Fed puts downward pressure on gold. Overall, gold investor sentiment remains cautious ahead of the Fed's December meeting. "A solid GDP number confirms the strength of the U.S. economy and could put more pressure on the Fed to tighten policy," said Carlo Alberto De Casa, analyst at Kinesis Money. But investors are more interested in the inflation number and it's more important as gold tries to get closer to $1,800." But dollar bulls had better not be complacent Dollar watchers have long dismissed the U.S. current account and budget deficits, but that could change next year, especially if the global economy is on fire and the U.S. economy continues to outperform its peers. The US balance of payments is deteriorating relative to the rest of the world. In the three months to June, the current account deficit was $190bn, or 3.4 per cent of gross domestic product. It is America's biggest current-account imbalance since 2007. The current account deficit has exceeded 3% of GDP for five consecutive quarters. Next year's federal budget deficit is projected to exceed $1 trillion, or at least 4.7 percent of GDP, according to the Congressional Budget Office. Structural problems are unlikely to cause the dollar to take a sudden hit. Because as the Fed prepares to raise rates and other central banks -- notably the European Central Bank and the Bank of Japan -- stay on hold, this will lead to wider spreads, which will be good for the dollar. But dollar bulls had better not be complacent about the twin deficits. "You can rest assured that if the dollar starts to weaken in a sustained way, it will be the first stop," said Alan Ruskin, strategist at Deutsche Bank. He argues that a current account deficit of 4 per cent of GDP or more is a warning sign for the dollar and that a deficit of 5 per cent or more, though unlikely, would lead to a more severe depreciation. Analysts at Goldman Sachs reckon that America's huge current-account deficit means the dollar is overvalued by as much as 13%. They calculate that a deficit of around 2.5% of GDP is a sustainable standard, so the current level is a dollar negative. "If the current account deficit remains large even without fiscal stimulus, a weaker dollar may eventually be needed to achieve external balance," they write. They forecast a flat next yearThe average deficit was 3.2% of GDP. There is little doubt that the Bank of England will raise rates in December British businesses reported strong growth in new orders in November while cost pressures hit a record high, boosting the chances of a Bank of England interest rate rise in December. Financial markets are pricing in a 90 per cent chance of a Boe rate rise in December. The Bank of England needs to be vigilant about rising Labour costs as tight Labour markets mean wages are likely to rise faster than productivity and put upward pressure on inflation, MPC member Thomas Haskell said on Tuesday. The Bank had previously forecast inflation of about 5 per cent next year. "The latest data continue to point to a tight labor market, putting upward pressure on wages. This is certainly good news from a living standards point of view, but from an inflation point of view it has to be matched by productivity gains, so we have to be vigilant." Higher rates will not mitigate the immediate impact of soaring energy prices and bottlenecks in global supply chains. But the Bank of England hopes they can reduce the likelihood of a wage and price spiral, lest high inflation persist for longer. That could put fresh selling pressure on gold. Spot gold is expected to test $1,731 On the daily chart, gold is in a downtrend ((Z)) that started at $1877, breaking below its 38.2% target of $1787 and further hitting its 61.8% target of $1731. (Z)) wave is the sub-wave of the adjusted IV wave starting at $2075. \r\n YouDao interface content :{"requestId":"6b89d7d2-d48d-4e74-a4de-412ec8d14641","errorCode":"113","l":"zh-CHS2EN"}

[ Disclaimer ] This article only represents the author's own views, and has nothing to do with the website.The website net maintains neutrality in the statement and opinion judgment of the article, does not provide any express or implied warranty for the accuracy, reliability or completeness of the content contained therein, and does not constitute any investment proposal, and invites the reader for reference only, and assumes all risks and responsibilities by himself.